Todo lo que debes saber sobre los puntos swap en el mercado financiero

Los puntos swap son un concepto fundamental en el mercado financiero que juega un papel crucial en diversas transacciones y estrategias de inversión. En este artículo, exploraremos en detalle qué son los puntos swap, cómo funcionan y por qué son importantes para los inversores y operadores del mercado. También profundizaremos en el concepto de swaps, cómo funcionan, y los diferentes tipos de swaps disponibles.

¿Qué son los puntos swap?

Los puntos swap, también conocidos como puntos de intercambio, son la diferencia entre las tasas de interés de dos instrumentos financieros o activos. En el mercado financiero, los puntos swap se utilizan para calcular el costo de intercambiar un instrumento por otro durante un período de tiempo específico.

Funcionamiento de los puntos swap

Los puntos swap se calculan tomando la diferencia entre las tasas de interés de dos activos financieros. Por lo general, se expresan en términos de puntos básicos (0.01% o 1/100 de 1%). Los puntos swap pueden ser positivos o negativos, lo que indica si una parte del intercambio paga o recibe una tasa de interés más alta.

Importancia de los puntos swap

Los puntos swap son importantes en el mercado financiero por varias razones. Por un lado, ayudan a determinar el costo de financiamiento y la rentabilidad de una inversión. Además, los puntos swap son útiles para cubrir riesgos cambiarios y de tasa de interés en transacciones internacionales.

¿Qué es un swap y cómo funciona?

El swap o permuta financiera es un derivado financiero que consiste en el intercambio de flujos monetarios entre dos partes, sujeto a la evolución de los tipos de interés, divisas, materias primas y otros activos financieros.

El swap surgió en los años 70 en el Reino Unido para cubrir las fuertes oscilaciones del mercado de divisas de aquellos años y debido a su alta aceptación se consolidó rápidamente hasta llegar a ser, hoy en día, el tipo de contrato que más se contrata en los mercados de derivados Over The Counter (OTC), con un 80% de cuota.

En un swap intervienen dos partes con intereses opuestos. Por ejemplo, una parte puede estar interesada en cubrir una eventual caída de los tipos de interés porque tiene inversiones ligadas a los tipos, mientras que otra puede estar interesada en cubrir una posible subida porque tiene deuda ligada a los tipos. Estas dos partes pueden estar interesadas en contratar un swap de tipos de interés o IRS (Interest Rate Swap).

Ejemplo de Swap

Imaginemos que ambas partes contratan un swap en las siguientes condiciones:

• Importe nominal: 1.000.000€
• Duración del contrato: 1 año
• Frecuencia de pagos: mensual
• Tipo de referencia: 1.5%

En la fecha de la primera liquidación, es decir, el primer mes, miraremos cuál es el tipo de interés de referencia fijado en el contrato, por ejemplo, el Euribor a 1 año. Si éste es del 1.60%, el swap liquidará un 0.10%, es decir, 8.333,33€ (0.10% / 12 x 1.000.000€) que una parte pagará a la otra.

Tipos de Swaps

Dependiendo del activo al que hacen referencia, los swaps pueden ser de diferentes tipos:

Swap de tipos de interés

• Interest Rate Swap (IRS): Se intercambia un flujo monetario en base a un tipo de interés fijo comparado con un índice de referencia de mercado.
• Basis Swap: Se intercambian dos índices de tipo de interés, por ejemplo, una parte paga Euribor a 12 meses y la otra Euribor a 1 mes.

Currency Swap o Swap de divisas

• Swap de divisas: Utilizado para el intercambio de préstamos a tipo fijo en diferentes divisas.
• Floating rate currency swap: Utilizado para el intercambio de préstamos a tipo variable en diferentes divisas.
• Cross currency swap: Utilizado para el intercambio de un préstamo a tipo variable con otro a tipo fijo en divisas.

Commodity Swap

• Referencia a materias primas como el petróleo o el oro.

Equity Swap

• La referencia es un activo de renta variable como índices bursátiles.

Credit Default Swap (CDS)

• La referencia es el default o impago de un activo financiero.

Total Return Swap

• Cubre tanto el riesgo de crédito como la evolución del precio de un activo financiero.

Collateralized Debt Obligations (CDO)

• La referencia es una cartera de créditos, utilizado principalmente por entidades financieras.

Controversia de los contratos Swap

En los años previos a la crisis financiera de 2008, los swaps se comercializaron masivamente a consumidores finales, lo que generó numerosos problemas debido a su complejidad y riesgos inherentes. La caída de los tipos de interés en 2009 llevó a liquidaciones negativas, afectando a muchos consumidores y provocando un aluvión de demandas contra el sector bancario.

La proliferación de Credit Default Swaps (CDS) fue un factor clave en la crisis financiera, contribuyendo al colapso de Lehman Brothers y exacerbando la inestabilidad del mercado.

Conclusión

En resumen, los puntos swap y los swaps en general son elementos esenciales en el mercado financiero que influyen en las decisiones de inversión y en la gestión de riesgos. Comprender cómo funcionan los puntos swap, los diversos tipos de swaps, y su impacto en las transacciones financieras es fundamental para cualquier persona que participe en el mercado de valores y las operaciones financieras.